Влияние денежных потоков на стоимость предприятия

С развитием рыночной экономики в России появилась возможность покупать и продавать бизнес, который стал товаром и объектом оценки. Оценка предприятия в денежном выражении учитывает его полезность и затраты, связанные с получением этой полезности.

Финансовый анализ в оценке бизнеса предполагает исследование серии денежных потоков, ожидаемых периодических поступлений денежных средств от деятельности предприятия, а не единовременное поступление денежной суммы.

Денежные потоки играют существенную роль в определении стоимости предприятия (бизнеса). Среди основных методов при оценке стоимости предприятия (доходный, затратный, сравнительный) нам хотелось бы выделить доходной подход как наиболее приемлемый с точки зрения инвестора, который, вкладывая свои деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток (денежный) будущих доходов, позволяющих ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Доходный подход – это определение ожидаемых доходов от объекта оценки в денежном выражении. Он основан на методе капитализации доходов и методе дисконтирования денежных потоков.

В постоянно изменяющихся экономических условиях: реализация различных инвестиционных проектов, вновь создаваемые предприятия и прочее, дисконтирование денежных потоков особенно актуально и важно так как объективно дает наиболее точный результат оценки рыночной стоимости предприятия.

Учет доходности предприятия, принятие верных решений при финансировании, купле – продаже предприятий, перспективах его развития – вот некоторые преимущества доходного подхода, выраженного в денежных потоках. Кроме того, доходный подход чрезвычайно важен в антикризисном управлении, так как помогает предвидеть кризисы, готовиться к ним, смягчать, а так же ускорять выход из него.

Оценка бизнеса (предприятия) необходима и для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия: сделать акцент на тех денежных потоках, которые обеспечат предприятию максимальную эффективность, а следовательно более высокую рыночную цену, что и является целью собственника и задачей менеджеров любой фирмы в рыночной экономике.

В условиях глобализации экономики, ужесточения конкуренции, сокращения жизненного цикла товаров и услуг, процесс реструктуризации способен интегрировать национальную экономику в мировое хозяйство.

В целом, метод дисконтирования денежных потоков способствует росту стоимости предприятия, выраженном в увеличении роста объемов реализации, доходов. Правильное распределение денежных потоков способно влиять на себестоимость реализованной продукции, соотношение постоянных и переменных затрат, основные и собственные оборотные средства предприятия, стоимость привлечения капитала, соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала, что в конечном счете повышает эффективность бизнеса.

Денежные потоки являются важнейшим показателем в оценке финансовой устойчивости организации. В работе под финансовой устойчивостью понимается способность организации систематически и в полном объеме отвечать по своим обязательствам за счет рентабельной ее деятельности.

В процессе реализации этой задачи обеспечивается не б о мая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия а развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 1

Система основных задач, направленных на реализацию г авной це и управления денежными поток ми предприятия

Система управлени]я денежными потоками посредством реализации своих основных задач (операционной, инвестиционной, финансовой) так же способствует формированию стоимости бизнеса в данной социально – экономической ситуации.

Таким образом управление денежными потоками организации (предприятия) направлено на обес печение роста рыночной стоимости самого предприятия и его акций.