Статьи журнала - Мониторинг экономической ситуации в России
Все статьи: 1147
Денежно-кредитная политика и инфляция
Статья научная
Валютная паника и резкая девальвация рубля в середине декабря 2014 г. стали первым ударом кризиса, связанного с падением цен на нефть. При этом российская валюта ослабела в гораздо большей степе- ни, чем какая бы то ни было из «ресурсных» валют в мире: в условиях кризиса вокруг Украины и западных санкций экономические агенты оценивают рублевые риски при дешевеющей нефти чрезвычайно высоко. Укрепление рубля во второй половине декабря оказалось кратковременным, а стабилизация рубля в районе значений 65 руб. за доллар в середине января совпала с периодом стабилизации нефтяных цен. Между тем еженедельные темпы инфляции во второй половине декабря – первой половине января держатся на уровне около 0,8%, отыгрывая эффект переноса курса в цены. В результате годовые значения инфляции могут выйти на уровень около 13% уже по итогам января. В феврале – марте инфляция может превысить уровень 15%. Стабилизация инфляции к середине и во второй половине года возможна лишь при стабилизации курса и умеренной денежно-кредитной политике.
Бесплатно
Денежно-кредитная политика и инфляция в июле 2022 года
Статья научная
Банк России по итогам заседания 22 июля снизил ключевую ставку сразу на 150 б.п. до 8% годовых, при этом большинство аналитиков ожидали снижение ставки на 50 б.п. Решение обусловлено замедлением текущей инфляции, снижением инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также слабым потребительским спросом. Банк России ужесточил сигнал о дальнейшей динамике ключевой ставки по сравнению с прошлым пресс-релизом, однако он по-прежнему остается достаточно мягким, что указывает на продолжение цикла смягчения монетарной политики во втором полугодии текущего года. Обновленный диапазон среднего значения ключевой ставки на 2022 г. допускает ее снижение к концу года до 6,5%.
Бесплатно
Денежно-кредитная политика и инфляция в июне 2020 г.
Статья научная
Несмотря на масштабные внешние шоки февраля-марта 2020 г., значительного ускорения инфляции в России не произошло, и по итогам июня годовой показатель инфляции составил лишь 3,2%. После краткосрочного ценового всплеска, который наблюдался в марте-апреле 2020 г., понижательное давление на цены оказывали слабый потребительский спрос, укрепление рубля, а также снижение инфляционных ожиданий населения и предприятий. В этих условиях Банк России снизил ключевую ставку до 4,5%, т.е. до исторического минимума.
Бесплатно
Денежно-кредитная политика и инфляция в начале 2023 года
Статья научная
Банк России по итогам заседания 10 февраля оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7,5% годовых, что совпало с консенсус-прогнозом аналитиков и ожиданиями финансового рынка. Однако ЦБ РФ ужесточил сигнал о дальнейшей динамике ключевой ставки по сравнению с прошлым прессрелизом, указав, что в случае усиления проинфляционных рисков станет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях. Также был повышен диапазон среднего ожидаемого регулятором значения ключевой ставки в 2023–2024 гг. на 0,5 п.п. Решение обусловлено усилением инфляционного давления, ростом бюджетных расходов, ухудшением условий внешней торговли. По итогам января годовая инфляция (за последние 12 месяцев) продолжила замедляться, составив 11,7%, однако уровень потребительских цен за январь вырос на 0,84%, что с устранением сезонности составляет 6,1% в аннуализированном представлении и значительно превышает средний уровень аннуализированной инфляции за IV квартал 2022 г. Согласно нашему прогнозу, к концу 2023 г. инфляция составит 6,6% г/г, что близко к верхней границе прогноза инфляции Банка России (5–7%).
Бесплатно
Денежно-кредитная политика и инфляция: итоги 2020 года
Статья научная
По итогам 2020 г. в кризисных условиях инфляция ускорилась до 4,9%, превысив целевой ориентир ЦБ РФ на 0,9 п.п. В первой половине 2020 г. в результате масштабного снижения потребительского спроса инфляция находилась ниже целевого ориентира. Во второй половине года влияние проинфляционных факторов усилилось. После поэтапного снижения ключевой ставки с 6,25% в январе 2020 г. до 4,25% годовых в июле 2020 г. Банк России приостановил смягчение монетарной политики. В первой половине 2021 г. ускорение инфляции продолжится, однако, по нашим оценкам, к концу года она окажется вблизи целевого ориентира Банка России.
Бесплатно
Статья научная
По итогам заседания совета директоров Банка России 30 января 2015 г. было принято решение снизить ключевую ставку с 17 до 15%. Как следует из объяснения ЦБ РФ, причиной снижения является «изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики». Однако такая констатация выглядит явно преждевременной: динамика инфляции в январе и первой декаде февраля остается на максимумах и не демонстрирует признаков замедления.
Бесплатно
Денежно-кредитная политика: риски ускорения инфляции увеличиваются
Статья научная
Банк России в июне принял решение о сохранении на прежнем уровне ключевой ставки. Это решение определяется нарастанием геополитической неопределенности, оттоком капитала из развивающихся стран вследствие ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США, планируемым повышением НДС, а также приспособлением цен к более слабому рублю. Существующие условия могут привести к тому, что ЦБ РФ отложит дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики до следующего года.
Бесплатно
Денежнокредитная политика ЦБ РФ: риски и ограничения
Статья научная
В июне ЦБ РФ впервые с лета 2015 г. принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 п.п. до уровня 10,5%. Снижение инфляционных ожиданий, дальнейшее замедление инфляции и стабилизация внешних условий, сопровождаемые укреплением рубля, позволили Банку России смягчить денежно-кредитную политику.
Бесплатно
Депозиты населения в январе-августе 2021 года
Статья
Замедление темпов прироста объемов депозитов физических лиц обусловлено политикой низких ставок ЦБ РФ в 2020 г. и введением налога с процентов по вкладам физических лиц, вступившего в силу в 2021 г. Повышение ключевой ставки Банка России способствовало увеличению банковских ставок по депозитам и позволило снизить темпы оттока средств со срочных депозитных счетов. Невысокий уровень процентных ставок по вкладам будет способствовать постепенному перераспределению ресурсов клиентов – физических лиц, что выразится в росте популярности накопительных счетов и в дальнейшем продвижении банковских продуктов, связанных с инвестициями на фондовом рынке.
Бесплатно
Депозиты населения в январе-ноябре 2021 года
Статья научная
Банковские вклады физических лиц за январь-ноябрь 2021 г. выросли незначительно, их доля в банковских пассивах снизилась. Факторами замедления стали: отток денежных средств в покупку недвижимости вследствие доступности ипотеки; привлекательные условия на фондовом рынке; рост наличных накоплений в общей структуре сбережений; введение налога на проценты по крупным депозитам. Начиная со II квартала 2021 г. ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ содействует повышению депозитных ставок, что в ближайшем будущем способно восстановить привлекательность банковских депозитов.
Бесплатно
Динамика бизнес-цикла в российской экономике: первые признаки начала охлаждения?
Статья научная
Летом 2024 г. одной из основных тем для обсуждения в России стал вопрос о том, что высокая инфляция в России во многом связана с перегревом спроса. По нашим оценкам, на основе модели ненаблюдаемых компонент с использованием данных смешанной частотности, циклическая компонента российского ВВП достигла максимума +3,3% в мае 2024 г., после чего началось ее снижение, и в июне 2024 г. она составила +2%.
Бесплатно
Динамика гедонических цен на рынке краткосрочной аренды недвижимости
Статья научная
Рост гедонических цен на краткосрочную аренду жилья в Москве в 2023 г. и январе 2024 г. примерно в 3 раза превысил темп роста общероссийского индекса потребительских цен и составил 28%. Основное объяснение опережающего роста цен на краткосрочную аренду мы связываем с эффектом низкой базы и восстановлением спроса после стагнации на рынке в 2022 г.
Бесплатно
Динамика заработной платы – кризисная, а безработицы – нет
Статья научная
Негативная экономическая динамика серьезно влияет на заработную плату, но почти не отражается в уровне безработицы. Реальная заработная плата в марте и в I кв. 2015 г. в среднем по экономике снизилась на 9% к уровням 2014 г. При этом ее сокращение происходит крайне неравномерно по видам экономической деятельности. Максимальные темпы снижения – в государственном управлении, обеспечении военной безопасности, строительстве и ряде сервисных отраслей. Более низкие – в торгуемых отраслях, а также в торговле, профуслугах, предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. В остальном рынок труда выглядит относительно стабильным. На фоне сокращения численности занятых в экономике динамика показателей безработицы остается умеренно негативной, но пока не отличается от показателей предыдущих лет.
Бесплатно
Динамика импорта товаров инвестиционного назначения в период пандемии
Статья научная
Инвестиции в основной капитал являются одним из фундаментальных факторов обеспечения долгосрочного экономического роста, а также восстановления экономической динамики после преодоления периодов спада деловой активности, кризисов и рецессий. Для российской экономики характерна достаточно высокая зависимость от импорта инвестиционных товаров. Так, в январе-феврале 2020 г. на долю машин, оборудования, транспортных средств (товаров инвестиционного назначения) приходилось порядка 40% всего объема импорта, поступающего в Россию1. Задача по снижению зависимости от импорта сохраняет особую актуальность в условиях глобальной пандемии COVID‑19, когда замедление деловой активности во всем мире повышает риски ограничения импортных поставок необходимой номенклатуры инвестиционных товаров.
Бесплатно
Динамика пандемии: о чем говорит мировая статистика
Статья научная
Появившись в Китае (22 января было зафиксировано чуть более 500 случаев) и став причиной закрытия региона с населением свыше 50 млн человек, коронавирус COVID-19 затем стал быстро прогрессировать в странах Европы и США, существенно усилив нагрузку на национальные системы здравоохранения и способствуя росту смертности. Наиболее сложная ситуация наблюдается в США и странах Западной Европы (Италии, Испании, Франции). С середины апреля в целом по миру количество новых случаев находится в диапазоне от 70 до 100 тыс. в день, и ситуация остается неопределенной. Возможно, мир находится на пороге стабилизации этой динамики, что вызвано снижением темпов эпидемии в странах Европы и США, текущем эпицентре эпидемии. Но также существует вероятность быстрого роста числа заболевших в других странах, в частности, в Турции, Бразилии и, возможно, в России, которая со второй половины апреля вошла в десятку стран с наибольшим количеством выявленных случаев.
Бесплатно
Динамика плохих долгов: пик достигнут?
Статья научная
Рост объема «плохих» активов банковского сектора в 2016 г. значительно замедлился. Это привело к уменьшению прироста резервов на возможные потери по ссудам и другим активам и стало главным фактором восстановления банковской прибыли в 2016 г.
Бесплатно
Динамика потребительской активности: экономия не на спичках
Статья научная
Сокращение потребительской активности отмечается во всех группах населения. Наблюдается отказ от потребления относительно дорогостоящих продуктов, четверть респондентов социального мониторинга готовятся экономить на питании. Сокращаются, особенно среди низкообеспеченных категорий граждан, расходы на приобретение лекарств. В максимальной степени снижаются траты на зарубежный туризм. Население стало меньше пользоваться услугами по присмотру за детьми и по уходу за больными родственниками.
Бесплатно
Динамика прироста случаев COVID-19 и мобильность жителей: примеры Нью-Йорка, Стокгольма и Москвы
Статья научная
Записка посвящена сравнительному анализу мобильности жителей в период эпидемии и динамике заболеваемости COVID-19 в трех городах: в Москве, Стокгольме и Нью-Йорке. Данные по мобильности населения показывают, что граждане снижали мобильность добровольно и задолго до введения административных ограничений.
Бесплатно
Динамика производства в 2016 году: от стагнации к восстановительному росту?
Статья научная
В 1-ом полугодии 2016 г. объемы выпуска в большинстве отраслей промышленности стабилизировались на низком уровне. К концу года начался медленный рост, в последние месяцы положительную динамику показал и общий индекс выпуска обрабатывающего сектора. В условиях сохранения высокой зависимости экономики от нефтегазовых доходов и импортных товаров заметное влияние на наблюдающийся рост оказали растущие в конце года цены на нефть и укрепление национальной валюты.
Бесплатно
Динамика производства в I квартале 2019 года: рост обрабатывающих отраслей
Статья научная
В конце 2018 г. в обрабатывающем секторе российской экономики наблюдалась стагнация; росли отрасли, получавшие государственную поддержку либо использовавшие благоприятную мировую конъюнктуру. Данные начала 2019 г. говорят о росте в большинстве обрабатывающих отраслей. Это, за некоторыми исключениями (например, пищевая и химическая промышленность, металлургия), не вполне согласуется с предыдущими тенденциями, динамикой фундаментальных факторов, со спадом в оптовой и розничной торговле и стагнацией в грузообороте и строительстве.
Бесплатно
